こんにちわ。

このところのゴールド価格は、横横ですね。

まあ、あてになるかどうかは分かりませんが、前回FRBが、

利上げ（QT：金融引き締め）を実施した時のゴールドの

動きを調べてみました。

前回、FRBが利上げしたのは、２０１５年１２月だった

ようですが、上の図（ちょっとメッシュが粗いですが）

で見ると、利上げ後は、実質金利は上がっていますが、

ゴールド価格は下がってはおらず、横横か若干上がっている

ことがわかります。

つまり、利上げは、ゴールドにとっては、織り込み済み

であった可能性が高そうです。その前に実質金利の上昇に

応じたゴールド価格の下落は終わっていたことになります。

で、このところのゴールド価格ですが、横横でほとんど

下がっておらず、実質金利がマイナスということと合わせる

と、織り込まれているか、あるいは、インフレは簡単には、

止められないと受け止められている可能性もありそうです。

もちろん、当時は、利上げの前に十分な市場との会話が

できているのに対し、今回は、QE（緩和）縮小からQT

（引き締め）まで、かなり急ピッチで行うような雰囲気に

なってきていますので、完全に織り込まれていない可能性

もあります。

後者でかつ、利上げによりインフレが抑え込めるならば

ゴールドは大きく下落する可能性もありますが、もし前者

（QTは織り込み済み）であれば、今後、急騰していく


可能性もありそうです。

株式ばかりに目が行っていますが、今後のゴールドの動き

に注目していきたいと思っています。

少なくとも私は、将来的にも、株式を含めた金融資産を

全面的に信用しているわけではありません。

最悪のシナリオは、リタイアした後、物価は上がるが、株式は

下落か長期低迷（スタグフレーション）することですから。

ただし、私は引き締めは一時的にできたとしても、結局、

また緩和することになると考えていますので、最終的には

株は上がっていく気がしています。生きてられればね。
　　　　日本の株は少し持っていますが、円高だとダメかもしれません？
　　　　　デフレ、円高が良いです。日本円の価値が保たれるわけですから。

投資におけるご判断はくれぐれも自己責任でお願いします。

では。