その際、かなり短期的な話として、実質金利とゴールドの間には、

強い負の相関（実質金利マイナスでは、マイナスが大きくなるほど

金価格は上がる傾向）という話をしました。

①実質金利 ＝ ②名目金利(米10年債利回り) ー ③期待インフレ率(10年)

で、このところの米10年物国債の実質金利とゴールドの最新チャート

を見ているのですが、相関が全くなくなってきています。

もちろん、ウクライナの地政学的リスクというのは多少あるかもしれ

ませんが、今回は、それとはちょっと違う気がしています。

もう、全く、10年物国債の実質金利とはかけ離れて、ゴールドが動き

始めたような気がします。下図になります。（黄色がゴールドです）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ソース：longtermtrends.net

昨年2021年始めくらいまでは、10年債実質金利とゴールド価格には強い

負の相関が見られたわけですが、その後は、相関が弱くなり、今年に

入ってからは、相関がなくなっています（右軸は上に行くほどマイナスです）

考えられるのは、世の中（今の米国）では10年物国債の金利は３％弱

ですが、10年後のインフレ率も３％弱に収まると見ていることです。

つまり、上のグラフと公式から見ると、10年後の期待インフレ率は

３％弱に下がっているのではないかと、見ているということです。

一方、ゴールドは、そもそも、これが間違っている、そんなに簡単に

インフレは収束しないよ　と暗に逆に囁いている気がしています。

10年後になってみないと本当のところは分かりませんけど。

私は、インフレは収まっていてほしいとは思います。

　　（米国はどうでもよいですけど、日本、リタイア者にとってはデフレが一番）

あと参考までに、近々までの１年物国債についての実質金利の推移を

下に貼っておきます。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　ソース：longtermtrends.net

インフレ率（CPI）は、昨日発表されましたが、約８．５％ですね。

①実質金利 ＝ ②名目金利(米1年債利回り) ー ③期待インフレ率(1年)

　　　　　＝１．３４％ー８．５４％

　　　　　＝マイナス７．２％

まあ、ぶっちゃけ、短期的には、ドルで持つと、マイナス７％／年ずつ

減価していくということです。ドル円の為替はどこかで修正されるでしょう。

さて、嘘をついているのは、１０年先の期待インフレ率か、ゴールドの

価格、一体、どちらになるのでしょうか？難しいですね。

（ゴールドは、むしろ10年物ではなく、１年物の実質金利に反応している気がします）

ゴールドが嘘をついている、あるいは、別の思惑で動いていると仮定

　　少なくとも、ゴールドの実質金利は長短ともに理論上、ゼロです。

　　 ドルを持つよりは、円、そして実質金利ゼロの金のETFというのが現時点での私の選択。

すると、本来は、一緒に動くはずの１０年物の物価連動債（TIP）が

下がっていますので、そちらを少し仕込みたい気もしています。

　　　　　　　　　　　株式を買い進める反面、こちらもちょこっとね。お金ないけど。

あと、米国株式ですが（私は、ものさしをゴールドとしています）

ダウ÷ゴールド（ダウゴールドレシオ）を見る限り、今のダウが、

ドットコムバブルとかに比べて、凄く高いかというとそういう感じ

でもないので、株式を買い進めています。インデックス初心者です。。。

（ダウゴールドレシオについては、リンク欄をご参照ください）

追記）聞くところによると米国ニューヨーク等では、年収１千円クラスの

　　　ホームレスが結構いるようです。日本ではありあない、聞かない話です。

　　 長期的には為替などで修正されていく気がしています。

投資におけるご判断は自己責任でお願いします。

では。